台房地产市场升温 投资信托基金成投资新选择

台湾的家庭近几年来一直避免参与投资市场，因此手中存下了大笔现金，他们也是房地产市场一大潜在资金来源。摩根士丹利(morgan stanley)经济学家林琰(sharon lam)上个月估计，台湾家庭持有的现金头寸──银行存款和家庭现金的总和──差不多是台湾地区生产总值的2倍。她指出，这是亚洲地区这一指标的最高水平。

在过去十年的大部分时间中，台湾地产市场的表现一直逊于亚洲其他地区。现在，台湾住房每平方英尺的价格是香港的三分之一到一半。

一些台湾地产开发商的股票今年大幅上涨，但是最近又出现了回落。花旗投资研究(citi investment research)上个月把对地产巨头国泰建设股份有限公司(cathay real estate development)的评级从“买进”下调至“卖出”，原因是这只股票短时间内的涨幅过大。花旗投资研究还表示，该公司第一季度（在大选前）的公寓销售速度迅速，这可能会促使它需要更多的土地，而在眼下地产市场升温的状况下，获得土地的成本将变得很高。

在4月14日，国泰建设收于新台币30元，2007年底的股价为新台币15.10元。周三，该股收于新台币24.45元，今年累计上涨62%。台湾市场周四因假期休市。

另一家地产巨头、以高端住房买家为业务重点的长虹建设股份有限公司(chong hong construction)股价也出现了大幅上涨。4月17日，该股收于新台币110元，今年年初为新台币53.90元。周三，长虹建设收于新台币94元。

如果一些障碍阻碍了当选总统马英九所提出政策（特别是那些要求在北京和台湾关系上取得突破的政策）的实施，台湾眼下的房产价格上涨可能会形成泡沫。大陆和台湾之间还没有就银行交易达成协议，比如基本无法查询购房人的信用状况或者对抵押品进行强制执行。

一些市场观察人士已经对大选后的过分乐观情绪发出警告。花旗投资研究的地产分析师andre chang警告说，大众市场的买家需要住房价格维持在他们能够承担的水平上，当他们变得力不从心的时候，房地产市场的泡沫可能就形成了。

从中短期来看，台北的高级写字楼或许对地产投资者仍具有一定的吸引力。在陈水扁于2000年就任总统后，台北中部的写字楼租金就开始下跌，因商业人气有所减退。世邦魏理仕的云惟鸿称，在陈水扁在任期间，租金上涨了大约三分之一，不过其中大部分涨幅出现在最近一两年。

现在，随着台湾企业不断发展，台北日益成为更具魅力的跨国公司地区总部所在地，预计对办公面积的需求将大幅增加。台北市中心不包括台北101大楼在内的空置率已经下降至4%的五年低点。台北101大楼是目前全球最高的建筑。

世邦魏理仕的云惟鸿说，在未来一到两年中，随着更多公司需要办公空间，写字楼租金应该会继续上涨。他说，一些高档写字楼的租金在圣诞节前很可能轻松达到每坪新台币4,000元（合每平方英尺3.60美元）的水平。这是台湾市场发展历史上前所未有的。

一些分析师称，由于写字楼租金很可能上涨，因此房地产投资信托基金可能是不错的投资选择。

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